什麼是合約爆倉？
合約爆倉，是指在合約交易中，因市場價格變動過快或過大，導致用戶帳戶中的保證金不足以維持原有的合約頭寸，進而被強制平倉、清算損失的情況。合約爆倉的原理可以用以下公式表示：
保證金率 =（帳戶權益 + 未實現盈虧）/（合約價值 × 槓桿倍數）
當保證金率低於維持保證金率時，就會觸發強平機制，平台會自動以市場最優價平掉用戶的所有合約頭寸，並扣除相應的手續費和資金費率。如果市場價格波動過大，導致平倉價格低於破產價格（即帳戶權益為零時的價格），則會出現清算損失，用戶不僅會損失所有保證金，還可能需要補償平台或其他用戶的損失。
為什麼容易爆倉？
合約爆倉的根本原因，是市場價格變化超出了用戶的預期與承受能力，導致保證金不足以支撐合約頭寸。
受槓桿效應影響，合約交易的風險極高。當價格走勢對你不利時，需要及時平倉以防止虧損進一步擴大。如果未能及時平倉，你的保證金將逐漸減少，直到最終觸及清算線。一旦保證金低於清算線，你的頭寸就會被強制平倉，所有資金都將被清算。
具體來說，有以下幾種常見情況：
- 倉位過重：部分用戶為了追求更高收益，會選擇較高的槓桿倍數或過大的開倉數量，導致保證金佔比過低、風險敞口過大。一旦市場出現逆向波動，就很容易觸發強平線。
- 不設止損：部分用戶為了避免頻繁被止損、錯過反彈機會，會選擇不設止損，或是設定過於寬鬆的止損條件，導致無法及時控制損失。一旦市場出現劇烈波動，就極易引發爆倉。
- 自負不認錯：部分用戶面對市場逆向波動時，會出於自我否認或自我安慰的心理，不願意承認自己的判斷錯誤，反而繼續持倉甚至加倉，導致虧損不斷擴大。一旦市場出現極端波動，就很容易造成爆倉。
如何避免爆倉？
控制槓桿
那麼，玩合約價格波動超過多少就會爆倉？答案是：取決於你的槓桿倍數和保證金水平。
舉例來看，假設你用 10,000 美元加 5 倍槓桿買入了 50,000 美元的比特幣，相當於你投入了 20% 的保證金。如果第二天比特幣上漲了 20%，手裡的比特幣價值就變成了 60,000 美元，你賺了 10,000 美元，而你的本金只有 10,000 美元，相當於收益率 100%。
但如果反過來，第二天比特幣跌了 20%，那你就虧損了 10,000 美元，相當於把本金全部虧光。如果繼續虧損，平台借給你的錢也會產生虧損，因此平台會強制把你的比特幣賣掉，收回借給你的錢和利息，這就是強行平倉。此時你的錢沒了，幣也沒了，連等它漲回去的機會都沒有，也就是徹底爆倉了。
實際上，對於首次參與合約交易的新手用戶而言，開倉時應該根據自身的資金狀況和風險承受能力，選擇合適的槓桿倍數和開倉數量，避免過度貪婪或恐懼。一般來說，保證金佔比應保持在 10% 以上，槓桿倍數應保持在 10 倍以下。
設置止損
合理控制槓桿可以在一定程度上規避爆倉風險，但加密市場具備高波動性的特徵，即便控制了槓桿比例，依然可能被市場巨大的漲跌震出局。因此，在合理控制倉位的前提下，我們還需要設置止損點 / 止損線。
止損應當視為你每筆交易退出策略的一部分。一旦價格達到預定水平，這些訂單就會被執行，平掉你的多頭或空頭頭寸以減少損失。無論你習慣用蠟燭圖、趨勢線還是技術指標交易，透過設置止損，你都不必擔心何時退出交易，也不用在事後質疑自己的決定。
舉例來說，基於上升三角形建立多頭頭寸的交易者，可以快速確定止損的設置位置。三角形 Y 軸的高度可以給出潛在的目標價位，而形態的斜邊則標明了趨勢失效點。
我們強烈建議，每筆合約交易都最好設置一個止損 / 退出點，因為沒有人知道加密貨幣市場未來某一天會發生什麼。因此，止損有助於保護你免受未知狀況的影響，並讓你更清晰地掌握每筆開倉的預期收益與風險。在 BitTap 建倉時，設置止損非常簡單。進入【合約】頁面，勾選【止盈 / 止損】，即可輸入【止損】價格。BitTap 的合約交易最多可設置多達 20 條止損訂單，能更高效率地保護你合約帳戶的本金。
假設你在 BitTap 合約交易中，以 10,000 美元的價格買入了 BTCUSDT 合約。為了最大限度減少本次交易可能發生的損失，你可以在低於買入價格 20% 的位置（即 8,000 美元）設置止損單。如果 BTCUSDT 的價格跌破 8,000 美元，你的止損單就會被觸發，隨後交易所會以當前市場價格賣出合約，成交價可能正好是 8,000 美元的觸發價，也可能大幅更低，具體取決於當時的市場狀況。
需要提醒的是，止損並不是防止強制平倉的萬全之策。在加密市場中，強平價格可能會發生變化，設置止損只能降低爆倉的風險，無法完全避免強制平倉等情況的發生。對於新手用戶而言，這可能是唯一「不友好」的地方，所以在開始合約交易之前，必須先明確並固定好自己能夠接受的最大損失金額。最直接的做法就是「開單投資額＝最大停損金額」，也就是用戶在評估好自己的單筆最大虧損金額後，就以該數字為基準進行開單操作。
資金管理
眾所周知，資金管理是一種透過調整頭寸規模來降低風險，同時最大限度提升交易帳戶增長潛力的方法。該策略將單筆交易的投入資金限制在帳戶總價值的一定比例內，對於新手而言，5%-10% 的比例是相對合理的。這個區間的金額會隨著帳戶價值的變化而增減，同時能確保你不會將整個帳戶過度暴露在單一頭寸中。
由於加密貨幣的不可預測性和高波動性，投資永續合約等高槓桿衍生品時，你有可能在幾分鐘內損失全部投資本金。因此，投資者應遵守更嚴格的限制；交易波動性資產的實用原則是，單筆交易的風險敞口僅應佔本金的 5%，最高不超過 10%。
舉例來說，假設你在 BitTap 的合約帳戶中有 10,000 USDT，這種情況下，你每筆交易分配的風險資金應為 500-1,000 USDT。如果交易出現虧損，你只會損失帳戶中 5% 或 10% 的資金。
良好的風險管理，意味著持有合理的頭寸規模、知道如何設置和移動止損，並充分考量風險報酬比。穩健的資金管理計劃，能幫你建立一個不會讓你失眠的投資組合。
需要注意的是，儘管資金管理可以降低你的風險，但切忌過度交易。當你持有過多未平倉頭寸，或是在單筆交易中承擔了不成比例的資金風險時，就屬於過度交易，這會讓你的整個投資組合面臨過高風險。想要避免過度交易，就必須嚴格遵守交易計劃，堅持執行預先規劃的交易策略。
大多數交易新手都有過度交易的問題，而這往往是因為無法控制貪婪、恐懼、興奮等情緒造成的。儘管交易者可以透過開立大量頭寸獲得巨額利潤，但潛在的虧損也同樣是毀滅性的。限制所有頭寸損失的穩健方法，是為你在任何時候承擔風險的本金總額設定上限。
舉例來說，你同時持有 25 筆合約交易，儘管每筆合約的風險金額僅為帳戶的 1%，但（加密貨幣市場中幾乎任何事情都可能發生）這 25 筆交易有可能同時對你不利，最終導致你的投資組合遭受 25% 的重大虧損。
除了單筆交易的風險之外，你還應該考量整個投資組合中的累計風險總量，也就是風險總資本。作為通用原則，你的風險總資本應低於投資組合的 10%，也就是說，如果你單筆交易的風險為投資組合的 1%，那麼未平倉合約的最大數量應為 10 筆。
寫在最後
在合約交易中，爆倉風險是每個投資者都會面臨的問題，因此投資者必須學會如何避免爆倉。本文介紹的合理設置槓桿比例、設置止損點位、透過資金管理降低風險，都是有效的風控措施，能夠幫助投資者在合約交易中獲得更穩定的收益。同時，在進行合約交易前，建議投資者充分了解 BitTap 平台規則、市場走勢等相關信息，以此做出準確的市場預判。